今年以来，由于南方高温少雨，导致水电发电量大幅下降，以及电煤供应紧张、煤价居高不下，火电发电能力受到限制，广东、广西、云南、贵州和海南五地发生5年以来最严重的电荒。那么南方电荒对化工行业会产生如何影响?   我们认为影响需从正反两方面来分析：由于南方分布着国内主要化工制品企业，所以电荒可能会抑制化工品的终端需求;但从另一角度来看，电荒可能会拉动电煤需求，所以会刺激炸药的需求量，电荒可能会对硝铵行业有利，加上民运会结束，贵州地区炸药需求恢复，硝铵行业供求会更加紧张，继续推荐兴化股份和联合化工。电荒抑制化工需求，但同时也会抑制化工供给，电荒可能是未来影响化工行业的变量。